특히 공시가격이 12억 원을 넘어 종부세 과세 대상에 포함된 주택의 경우 세금 증가 폭이 더욱 가파르다. 일부 고가 아파트는 1가구 1주택자라도 연간 보유세가 3,000만 원에 육박할 것으로 예상된다.

국토교통부가 17일 공개한 시뮬레이션 결과에 따르면, 세 부담 증가 폭이 가장 큰 사례는 강남구 신현대 9차(전용 111㎡)로 나타났다. 해당 아파트의 보유세는 지난해 1,858만 원에서 올해 2,919만 원으로 약 57% 상승할 것으로 추정된다. 공시가격이 47억 원대로 36% 급등한 것이 주요 원인이다. 서초구 래미안 원베일리(전용 84㎡) 역시 보유세가 약 2,855만 원 수준까지 늘어날 것으로 전망된다.

한강벨트 지역에서도 비슷한 흐름이 이어지고 있다. 마포구 마포래미안푸르지오(전용 84㎡)는 공시가격이 30% 넘게 오르면서 보유세가 전년 대비 약 52% 증가한 439만 원으로 예상된다. 성동구 서울숲리버뷰자이와 용산구 한가람 아파트 역시 각각 50% 안팎의 세금 증가가 전망된다.

종부세 대상 급증… 중산층까지 영향 확대

공시가격 상승 여파로 종부세 대상 주택도 크게 늘어났다. 올해 공동주택 기준 종부세 과세 대상은 약 48만7,000가구로, 지난해보다 약 17만 가구(53% 증가) 늘어난 것으로 집계됐다.

특히 동작구, 광진구, 성동구 등에서는 종부세 대상 가구 수가 전년 대비 2~4배 가까이 증가했다. 강남권에서 시작된 세 부담 증가가 한강을 따라 중산층 밀집 지역까지 확산되는 양상이다.

반면 서울 외곽 지역은 상대적으로 영향이 제한적이다. 노원구 풍림아파트(전용 84㎡)의 경우 공시가격 상승률이 6.5% 수준에 그치면서 보유세도 약 5만 원 증가에 머무를 것으로 예상된다.

“집값은 내렸는데 세금은 오른다” 현실화 가능성

보유세는 공시가격을 기준으로 산정되지만, 납부 시점은 재산세(7월·9월)와 종부세(12월)로 나뉜다. 문제는 세금이 부과되는 시점에 시장 상황이 달라질 수 있다는 점이다.

최근 서울 아파트 가격은 정부 규제와 매물 증가 영향으로 일부 지역에서 하락세를 보이고 있다. 이 때문에 “집값은 떨어졌는데 세금은 오르는 상황”에 대한 반발이 커질 가능성도 제기된다.

보유세 추가 인상 가능성도

정부는 보유세 강화 기조를 유지하겠다는 입장을 밝히고 있어 세 부담이 더 늘어날 가능성도 있다. 현재 공시가격 현실화율(69%)은 유지됐지만, 향후 상향 조정될 여지가 있다.

또한 종부세 과세표준 산정 시 적용되는 공정시장가액비율(현재 60%)을 높이는 방안도 검토되고 있다. 전문가들은 이 비율이 과거 수준인 80%까지 올라갈 경우, 집값 변동이 없더라도 보유세는 추가 상승할 수 있다고 보고 있다.

이창무 한양대 교수는 “정부가 보유세 강화를 여러 차례 언급한 만큼 공정시장가액비율 인상 가능성이 높다”며 “비율 조정만으로도 세 부담은 크게 증가할 수 있다”고 전망했다.

공시가격 상승률 논란도

한편 지난해 서울 아파트 매매가격 상승률(8.98%)보다 공시가격 상승률(18.67%)이 크게 높았던 점을 두고 논란도 제기된다.

이에 대해 국토교통부는 통계 산정 방식 차이를 이유로 설명했다. 매매가격은 지역·가격대별 가중치를 반영해 산출되지만, 공시가격은 단순 합계 기준으로 계산되기 때문에 고가 아파트 가격 변동이 전체 상승률에 더 큰 영향을 미친다는 것이다.

특히 강남3구와 한강벨트의 고가 아파트 가격이 급등했던 지난해와 같은 상황에서는 공시가격 상승률이 실제 거래가격 상승률보다 더 크게 나타날 수밖에 없다는 설명이다.

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코스피는 전 거래일 대비 7.24% 떨어진 5,791.91에 거래를 마쳤다. 지난주 마지막 거래일 6,244선에서 마감했던 지수는 이날 452.22포인트나 빠지며 역대 최대 낙폭을 새로 썼다. 장중 낙폭이 급격히 확대되면서 매도 사이드카가 발동되기도 했다. 코스피 매도 사이드카가 작동한 것은 지난달 6일 이후 약 한 달 만이다.

반면 일본 증시는 비교적 선방했다. 전날 1.35% 하락했던 닛케이지수는 이날 3.06% 추가 하락했지만, 두 거래일 합산 낙폭은 코스피보다 작았다. 대만 가권지수와 홍콩 항셍지수 역시 전날 각각 0.9%, 2.14% 하락하는 데 그치며 극단적인 ‘패닉셀’ 양상은 나타나지 않았다.

아시아 증시가 일제히 약세를 보인 배경에는 이란의 보복 조치로 거론된 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 있다. 이 소식에 국제유가가 급등하면서 투자심리가 급격히 위축됐다. 중동산 원유 의존도가 높은 아시아 국가들로서는 에너지 수급 불안이 직접적인 리스크로 부각된 셈이다.

무역협회에 따르면 이란 남부의 호르무즈 해협은 전 세계 해상 원유 수송량의 약 20%가 통과하는 핵심 통로다. 이곳을 지나는 원유의 80%가 아시아로 향한다. 특히 한국과 일본은 중동산 에너지 의존도가 높고 자체 생산량이 제한적이어서 해협 봉쇄에 상대적으로 취약한 구조다.

한국은 전체 원유 수입의 약 70%를 중동에 의존하고 있으며, 일본은 90% 이상을 중동산으로 조달한다. 다만 한국은 약 210일치, 일본은 254일치 비축유를 보유한 것으로 전해졌다.

유가 상승은 곧 인플레이션 우려로 이어진다. 물가 압력이 커질 경우 금리 인하 속도가 늦춰질 가능성이 높고, 이는 증시에 유동성 감소 요인으로 작용한다. 여기에 에너지 수급 불확실성까지 더해지면 기업 생산 활동에도 부담이 가중될 수 있다.

강대승 SK증권 연구원은 “고유가가 장기화되면 글로벌 물가를 자극할 수 있다”며 “물가 경로를 통해 통화 완화 속도가 둔화될 경우 실질 유동성 공급 모멘텀이 약해질 가능성이 있다”고 전망했다.

증권가에서는 코스피 낙폭이 특히 컸던 배경으로 최근 가파른 상승세를 지목한다. 연초 이후 국내 증시는 유동성 기대감에 힘입어 빠르게 올랐고, 이에 따른 차익 실현 욕구가 커진 상태에서 충격이 가해졌다는 분석이다.

또한 안전자산 선호 흐름 속에서 엔화는 상대적으로 강세를 보인 반면, 원화는 약세 흐름을 보이면서 국내 증시에 더 큰 부담으로 작용했다. 실제로 이란 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이 사망 소식 이후 엔화는 달러당 156엔대까지 강세를 나타냈다가, 이후 닛케이 하락과 함께 157엔 중반대로 되돌림이 나타났다. 반면 원화는 장 초반부터 26원 이상 급등하며 달러당 1,470원선을 위협했다.

원화 약세는 외국인 투자자의 추가 매도 압력을 키우는 요인이다. 환차손 우려가 커지면 외국인 자금이 원화 자산을 매도하고 달러 기반 자산으로 이동하는 경향이 나타난다. 이날 외국인은 코스피 현물시장에서 5조5,009억 원, 코스피200 선물시장에서 1조3,339억 원을 순매도하며 총 6조8,348억 원어치를 팔아치웠다.

조아인 삼성증권 연구원은 “연초 이후 코스피는 48%, 코스닥은 29% 상승하며 글로벌 증시 대비 높은 수익률을 기록했다”며 “삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주 중심의 상승으로 차익 실현 압력이 높아진 상태였다”고 설명했다.

조용구 신영증권 연구원 역시 “호르무즈 해협 봉쇄 이슈로 이번 주 금융시장에서는 안전자산 선호가 뚜렷해질 가능성이 높다”며 “원·달러 환율 상승이 물가 압력을 자극할 수 있고, 인플레이션이 임계치를 넘을 경우 긴축 우려를 다시 키울 수 있다”고 진단했다.

이번 사태는 단순한 지정학적 이벤트를 넘어, 유가·환율·통화정책이 얽힌 복합 리스크로 번지고 있다. 시장은 당분간 변동성 확대 국면을 이어갈 가능성이 크다는 전망이 우세하다.

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3일 한국경제신문에 따르면, 코스피지수가 전일 5.26% 급락한 2일 개인투자자들은 하락장을 기회로 삼아 레버리지 ETF를 대거 순매수한 것으로 나타났다.

개인이 가장 많이 사들인 상품은 코스피200 지수의 일간 수익률을 두 배로 추종하는 **‘KODEX 레버리지’**였다. 해당 ETF는 반등 하루 만에 15.62% 급등하며 개인들의 수익률을 끌어올렸다.

이 밖에도 개인 순매수 상위에는 **‘KODEX 200’**과 **‘TIGER 반도체TOP10’**이 나란히 이름을 올렸다. 두 상품 모두 각각 1,293억 원 규모의 개인 자금이 유입됐다. 전날 반도체주를 중심으로 지수가 크게 밀렸지만, 개인들은 반도체 업종과 지수의 동반 반등 가능성에 베팅한 셈이다.

금·은 관련 ETF 역시 개인들의 선택을 받았다. 가격제한폭인 -30%까지 급락했던 **‘KODEX 은선물(H)’**에는 개인 자금 1,180억 원이 몰렸고, ‘ACE KRX금현물’ 역시 12.81% 하락했음에도 불구하고 319억 원 규모의 순매수를 기록하며 상위 10위권에 올랐다.

결과적으로 개인투자자들의 판단은 단기적으로 적중했다는 분석이다. 시장이 빠르게 반등하면서 레버리지 ETF와 지수·반도체 ETF 모두 큰 폭의 상승세를 나타냈다. KODEX 레버리지는 하루 만에 15.62% 급등했고, KODEX 200과 TIGER 반도체TOP10도 각각 7.69%, 8.68% 상승하며 낙폭을 상당 부분 만회했다.

개인들은 ETF뿐 아니라 개별 종목 투자에서도 반등 효과를 누렸다. 전날 유가증권시장에서 외국인과 기관이 각각 2조 원 넘는 물량을 쏟아낸 반면, 개인투자자들은 4조5,874억 원을 순매수하며 매도 물량을 대부분 흡수했다. 특히 SK하이닉스와 삼성전자에 대한 개인 순매수 규모는 각각 1조8,673억 원, 1조3,547억 원에 달했다. 이튿날 두 종목 주가는 각각 11.37%, 9.28% 급등하며 개인들의 공격적인 매수 전략에 보답했다.

증권가에서는 최근 증시 변동성이 대외 변수에 따른 단기 조정 국면이라는 분석이 우세하다. 다만 설 연휴를 앞두고 차기 연준 의장 인선 이슈와 대미 관세 협상 등 불확실성이 맞물리면서 당분간 변동성 장세가 이어질 가능성이 크다는 전망도 나온다.

전문가들은 개인투자자들이 무작정 고점 추격에 나서기보다는 조정 구간에서 분할·저가 매수 전략을 이어가고 있어, 증시의 하방 지지선을 형성하는 데 긍정적인 역할을 하고 있다고 평가했다.

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이날 오전 9시 12분 기준 코스피는 전 거래일보다 57.27포인트(1.11%) 상승한 5,228.08을 기록했다. 지수는 장 초반 72.61포인트(1.40%) 오른 5,243.42에서 출발했으며, 개장 직후에는 5,252.61까지 치솟아 전날 세운 장중 최고치(5,183.44)를 하루 만에 다시 경신했다.

서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전일 대비 7.1원 오른 1,429.6원으로 거래를 시작했다.

수급 동향을 보면 개인 투자자가 3,047억 원을 순매수하며 지수 상승을 이끌었고, 기관과 외국인은 각각 1,990억 원, 927억 원을 순매도했다. 코스피200 선물시장에서도 외국인은 1,207억 원 매도 우위를 보인 반면, 개인과 기관은 순매수에 나섰다.

전날 밤 미국 증시는 연방공개시장위원회(FOMC) 결과를 소화하는 가운데 혼조세로 마감했다. S&P500 지수는 장중 사상 처음 7,000선을 넘었으나 차익 실현 매물로 소폭 하락했고, 나스닥과 다우지수는 강보합권에서 거래를 마쳤다. FOMC는 기준금리를 **3.50~3.75%**로 동결했으며, 제롬 파월 연준 의장의 “다음 조치가 금리 인상이라는 전제는 없다”는 발언이 시장에 안도감을 줬다.

국내 증시 개장에 앞서 발표된 삼성전자의 실적은 투자 심리를 한층 자극했다. 삼성전자는 연결 기준으로 2025년 영업이익 43조6,011억 원을 기록해 전년 대비 33.2% 증가했다고 밝혔다. 매출은 333조6,059억 원, 순이익은 45조2,068억 원으로 각각 10.9%, 31.2% 늘었다. 연간 매출은 사상 최대, 영업이익은 역대 네 번째로 높은 수준이다.

이 같은 호재 속에 삼성전자는 오전 장에서 1.66% 상승한 16만5,100원에 거래됐다. 전날 장 마감 후 최대 실적을 공개한 SK하이닉스도 3.92% 급등한 87만4,000원을 기록했다.

시가총액 상위 종목들은 혼조세를 보였다. SK스퀘어, 두산에너빌리티, NAVER, 현대차는 상승한 반면, HD현대중공업, LG에너지솔루션, 삼성물산, KB금융, 셀트리온 등은 약세를 나타냈다. 업종별로는 기계·장비, 의료·정밀, 전기·전자 업종이 강세였고, 통신·유통·섬유 업종은 하락했다.

한편 같은 시각 코스닥 지수는 전장 대비 29.69포인트(2.62%) 오른 1,163.21을 기록했다. 코스닥 시장에서는 기관이 4,477억 원을 순매수하며 지수를 끌어올렸고, 개인과 외국인은 차익 실현에 나섰다. 에코프로비엠, 파마리서치, 리노공업, 에코프로 등 시가총액 상위 종목들이 일제히 강세를 보였다.

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내년부터는 은행이나 비은행 여부와 상관없이 연간 최대 10만 달러까지 별도의 증빙 없이 해외로 송금할 수 있게 된다.

기획재정부는 8일, 외환 관리 체계의 효율성을 높이고 생활비·유학비·소규모 무역거래 등 실생활 송금 편의를 늘리기 위해 무증빙 해외송금 한도 규정을 전면 손질한다고 발표했다.

현재는 은행을 이용할 때 연간 10만 달러, 비은행은 연 5만 달러로 차이가 있었지만, 2026년부터는 모든 업권에서 동일하게 연 10만 달러 기준이 적용된다.

더불어 1999년 외국환거래법 시행 이후 유지되어 온 지정거래은행 제도도 사라진다.
그동안은 연간 송금 한도를 사용하려면 미리 거래 은행을 지정해야 했지만, 앞으로는 은행과 소액송금업체 가운데 원하는 기관을 자유롭게 선택해 연 10만 달러까지 증빙 없이 보낼 수 있다.

연간 한도를 다 써도 일부 무증빙 송금 가능

연간 한도를 모두 사용했더라도 은행을 통한 무증빙 송금은 건당 5천 달러 한도 내에서 제한적으로 허용된다는 점도 유지된다.

기재부는 내년 1월 가동 예정인 ‘해외송금 통합관리시스템(ORIS)’ 도입 일정에 맞춰 제도를 시행할 계획이다.

정부 관계자는 “이번 제도 개편으로 거주자는 연간 한도 내에서 기관 선택과 송금 절차가 훨씬 자유로워지고, 해외송금 과정도 크게 편리해질 것”이라고 설명했다.

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최근 달러·원 환율이 1,470원대까지 급등하며 외환시장의 변동성이 크게 확대된 상황에서 사실상 구두개입에 가까운 발언이라는 평가가 나온다.

정부는 특히 국민연금의 해외투자 과정에서 환율 변동성이 과도하게 커지는 것을 막기 위해 별도의 안정화 조치도 마련할 계획이다.

■ “구조적 외환 수급 문제… 그냥 넘길 수 없다”

기획재정부에 따르면 구 부총리는 이날 오전 이창용 한국은행 총재, 이억원 금융위원장, 이찬진 금융감독원장과 함께 시장점검회의를 열고 현재 환율 상황에 대한 깊은 우려를 전달했다.

참석자들은 “거주자 해외투자가 빠르게 증가한 영향으로 환율이 일시적으로 1,470원을 넘어섰다”며 “이 같은 흐름이 지속되면 원화 약세 기대가 고착화돼 환율 하방 경직성이 심화될 수 있다”고 지적했다.

특히 정부가 그동안 단기 요인 중심으로 환율을 설명해온 것과 달리, 장기적·구조적 외환 수급 문제를 공개적으로 언급한 점은 이례적이라는 분석이 나온다. 이는 시장에 보다 강한 메시지를 전달한 것으로 해석된다.

일각에서는 최근 미국과의 상호관세 협상 타결 이후 대미 투자 확대 → 국내 외환 유출 증가 → 환율 안정 정책 여력 축소 우려가 불거진 상황을 감안한 발언이라는 해석도 제기된다.

■ “국민연금·수출기업과 협의… 환율 안정 대책 마련”

회의에서는 “구조적인 외환 흐름을 개선하는 방안을 마련해야 한다”며 “외환·금융당국이 환율 상승요인을 면밀히 짚어보고, 국민연금·수출기업 등 주요 수급 주체들과 긴밀히 협력해 안정화 대책을 만들 것”이라고 강조했다.

이는 국민연금의 투자 패턴이 환율 변동성을 키운다는 지적이 잇따르자, 정부가 영향력을 직접 관리하겠다는 뜻으로 해석된다.

실제로 국민연금의 해외투자는 최근 5년간 빠르게 증가했다.

• 해외주식: 2020년 193조 원 → 2025년 약 486조 원

• 해외채권: 45조 원 → 94조 원

두 자산 모두 두 배 넘게 늘며 원화 수급에 큰 영향을 미친 것으로 지적돼왔다.

■ 국내 금융시장 진단

정부는 국내 금융시장에 대해선 비교적 긍정적인 평가를 내렸다.

• 주식시장: 단기 변동성은 있으나 전반적으로 안정적

• 채권시장: 금리 기대 변화로 국채금리가 오르긴 했지만
  2026년 WGBI 편입 등을 감안하면 수요 기반은 견조

즉 외환시장의 불안과 달리 주식·채권시장은 시스템 리스크 수준이 아니라고 본 것이다.

■ 환율, 당국 발언 직후 급락

한편 이날 달러·원 환율은 개장 직후 1,474.9원까지 치솟았으나, 경제·금융 수장들의 발언이 전해진 뒤 급락해 오전 10시 30분 현재 1,461.3원에 거래되며 상승분을 상당 부분 반납했다.

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📈 “조정은 대세 상승 속 휴식 구간”

김동원 KB증권 리서치본부장은 6일 발표한 보고서에서
“강세장에서도 조정은 반드시 나타난다”며
“과거 세 번의 강세장에서도 ‘상승 후 약 200일 시점’에 단기 하락이 공통적으로 발생했다”고 설명했다.

• 1998~1999년 강세장 동안 22% 조정 이후 코스피는 약 두 배 상승

• 이번 조정도 중장기 상승 흐름을 되돌릴 이벤트가 아니라는 판단

💡 “AI 버블 논란? 아직 이르다”

최근 시장 일각에서 제기되는
‘2025년 AI 산업 → 1999년 닷컴버블 재현’ 주장에 대해서는 무리한 비교라고 선을 그었다.

김 본부장은 AI를
PC → 스마트폰 → 그 다음 단계의 세 번째 IT 대전환으로 규정하며
“AI 산업은 이제 막 성장 궤도에 진입한 초기 국면”이라고 강조했다.

🎯 내년 코스피 목표: 5000, 강세 시나리오는 최대 7500

KB증권은 기본 시나리오에서 코스피 목표지수 5000을 유지했다.
여기에 강세장 흐름이 장기적으로 지속될 경우:

• 최대 7500 도달 가능

• 시점은 빠르면 2025년 말, 늦어도 2027년 상반기

으로 전망했다.

🚀 상승의 핵심 동력

• ‘3저(저금리·저유가·저환율)’ 국면 진입

• 반도체·전력 중심의 기업 실적 반등

• 내년 코스피 영업이익 401조원 예상 (36% 증가, 사상 최대)

이는 밸류에이션 재평가 + 실적 개선이 동시에 나타나는 이상적인 강세장 구조라고 설명했다.

✅ 추천 업종 및 최선호 종목

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3일 한국거래소에 따르면 코스피는 전 거래일 대비 114.37포인트(2.78%) 상승한 4221.87에 마감했다.
이는 지수 역사상 최초로 4200선을 돌파한 기록이며, 불과 닷새 전인 지난달 27일 4000선을 돌파한 이후 단기간 내 추가 상승세를 이어간 결과다.

이번 랠리는 **APEC 회의에서 젠슨 황 엔비디아 CEO가 발표한 “한국에 AI칩 26만 장 공급 계획”**이 촉매제가 됐다.
해당 발표 이후 데이터센터 확장, AI 인프라 투자 확대, 반도체 기업 간 협력 강화에 대한 기대감이 시장 전반에 확산되며 AI 테마 중심의 강세장이 형성됐다.

💾 반도체 쌍두마차, 코스피 시총 30% 이상 차지

이날 SK하이닉스는 10.91% 급등한 62만 원에 거래를 마치며 사상 처음으로 ‘60만닉스’ 고지에 올랐다.
삼성전자 역시 3.35% 오른 11만1100원으로 마감해 ‘11만전자’ 타이틀을 달았다.

코스피 전체 시가총액 3477조 원 중 삼성전자와 SK하이닉스가 1109조 원을 차지,
그 비중이 31.89%에 달해 역대 최고치를 기록했다.

이경민 대신증권 연구원은

“10월 반도체 수출이 157억3000만 달러로 역대 10월 기준 최고치를 경신하며
국내외 증권사들의 투자의견이 일제히 상향 조정되고 있다”
고 설명했다.

SK증권은 이날 SK하이닉스 목표주가를 기존 48만 원에서 100만 원으로 대폭 상향했다.

⚡ AI·전력망 테마도 강세… ‘두산’ 코스피 6번째 황제주 등극

AI 반도체와 전력 인프라 투자 확대 전망에 힘입어 전력·친환경 관련주들도 급등세를 보였다.
LS ELECTRIC(12.30%), HD현대에너지솔루션(28.35%) 등은 전력망 투자 확대 기대감 속에 강한 상승세를 기록했다.

또한 두산은 7.27% 오른 101만8000원으로 마감,
코스피 여섯 번째 ‘황제주(주가 100만 원 이상 종목)’로 이름을 올렸다.
이는 두산에너빌리티와 두산로보틱스 등 자회사를 통한 원전 사업 확대 및 휴머노이드 로봇 시장 진출 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.

🤖 코스닥도 52주 신고가 경신

코스닥 지수는 전 거래일 대비 1.57% 상승한 914.55로 마감하며 52주 최고치를 새로 썼다.
AI 칩 공급 및 데이터센터 확장 수혜주로 꼽히는
레인보우로보틱스(11.23%), 로보티즈(24.29%) 등의 주가가 상승을 주도했다.

다만 연초 대비 상승률은 코스닥 +33.19%, **코스피 +75.99%**로
대형주 중심의 코스피 상승세에 비해 코스닥의 회복 속도는 상대적으로 느렸다.

📊 “코스피·코스닥 격차, 사상 최대 수준”

김두언 하나증권 연구원은

“코스피와 코스닥의 상대 강도(Relative Strength)가
역사적 최고치인 4.6배에 달했다.
이전 최고 기록은 2011년 6월 14일의 4.5배였다”고 분석했다.

이는 대형주 중심의 AI·반도체 랠리가 시장을 주도하고 있는 현상을 단적으로 보여준다.

💬 업계 시각: “코스닥, 구조적 신뢰 회복이 관건”

전문가들은 코스닥 시장이 제약·바이오 등 중소형주 중심으로 구성돼 있고,
부실기업 정리나 구조조정이 미흡한 점이 투자자 신뢰 회복을 가로막고 있다고 진단했다.

이에 따라 시장은 당분간 코스피 중심의 상승세가 이어질 것으로 보이며,
AI·반도체·전력 인프라 등 미래 성장 테마 중심의 자금 쏠림 현상이 더욱 심화될 가능성이 높다.

📌 요약

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한국거래소에 따르면 30일 코스피는 전 거래일 대비 0.14% 오른 4,086.89로 마감했다. 이는 전날에 이어 이틀 연속 종가 기준 최고치를 새로 쓴 것이다. 장 초반에는 1.61% 급등하며 4,146.72까지 치솟아 사상 처음으로 4100선을 돌파했지만, 장중 차익 실현 매물이 나오면서 상승 폭이 다소 줄었다.

■ 상승 배경: 한·미 관세협상 타결

이번 급등의 핵심 요인은 한·미 간 관세협상 타결이다.
지난 4월 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 부과 발표 이후 불확실성이 시장의 부담으로 작용해왔지만, 이번 협상 타결로 위험 요인이 해소되며 투자심리가 개선됐다.

다만 주가 급등에 따른 차익 매물이 일부 출회했고, 제롬 파월 미 연준 의장의 ‘매파적(긴축적)’ 발언이 추가 상승세를 제약했다. 또한 미·중 정상회담이 공동성명이나 기자회견 없이 끝난 점도 일부 투자자들에게 실망감을 안기며 매도세를 유발했다는 분석이 제기됐다.

■ 업종별 흐름: 자동차·조선·반도체 ‘삼두마차’

이번 상승장에서 두드러진 업종은 관세율 인하의 직접적인 수혜를 입은 자동차와 조선, 그리고 실적 개선이 이어진 반도체였다.

• **현대차(+2.71%)**와 **기아(+0.35%)**는 장중 각각 28만9,500원과 12만6,200원까지 오르며 52주 신고가를 경신했다.

• 삼성전자는 관세 해소와 3분기 호실적이 맞물리며 3.58% 급등, 10만4,100원에 마감했다.

• SK하이닉스도 1.79% 상승했다.

• 한편 **한화오션(+6.90%)**은 미국의 핵 추진 잠수함 건조 승인 소식에 힘입어 강세를 보였다.

■ 쏠림 현상에 대한 우려도

다만 일부 대형주 중심의 상승에 그치면서 시장의 편중 현상을 우려하는 목소리도 나왔다.
이경민 대신증권 연구원은 “기대감이 몰린 일부 종목에 상승세가 집중되며, 실제로는 하락 종목 수가 상승 종목보다 많다”고 진단했다.

고태봉 iM증권 리서치본부장은 이날 거래소에서 열린 ‘코스피 5000 시대 도약을 위한 전문가 간담회’에서 “정부가 추진 중인 150조 원 규모의 국민성장펀드가 낙수효과를 만들어내고, 이를 통해 시장 전체의 체질을 개선해야 한다”고 강조했다.

📈 정리하자면,
한·미 관세협상 타결이라는 대형 호재가 투자심리를 끌어올리며 코스피는 4100선을 돌파했다. 그러나 상승 폭이 대형주 위주로 제한된 만큼, ‘코스피 5000 시대’를 향한 지속 가능한 성장 동력 확보가 앞으로의 관건으로 꼽힌다.

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4000 돌파 기대감 속 투자자 자금, 코스피 ETF로 집중

국내 증시의 활황세 속에 투자자들의 자금이 코스피 레버리지 상장지수펀드(ETF) 로 몰리고 있다.
반면, 코스닥 레버리지 상품에서는 자금이 빠져나가며 온도 차를 보였다.

💰 코스피 레버리지에 3337억 유입, 코스닥은 952억 빠져나가

27일 코스콤 ETF CHECK 자료에 따르면,
코스피 4000선 돌파를 앞둔 지난 20~24일 동안 ‘KODEX 레버리지’에는 3337억 원이 순유입됐다.
이는 같은 기간 국내 ETF 중 자금 유입 1위를 기록한 규모다.

‘KODEX 레버리지’는 코스피200 지수의 일일 상승률을 2배로 추종하는 ETF다.

반면 같은 기간 ‘KODEX 코스닥150 레버리지’에서는 952억 원이 순유출되며
국내 ETF 중 순유출 규모 4위를 기록했다.
이 상품은 코스닥150 지수의 일일 변동률을 2배로 추종한다.

ETF 자금 흐름은 투자자 매수·매도세에 따라 결정된다.
ETF 매수세가 늘면 운용사가 기초자산을 추가로 매입해 새 ETF를 발행(자금 유입)하고,
매도세가 강하면 기초자산을 되팔아 ETF 일부를 소각(자금 유출)한다.

📊 코스피 ‘4000 기대감’… 코스닥은 ‘반도체 랠리 소외’ 우려

이번 자금 흐름의 엇갈림은 코스피와 코스닥의 투자 심리 차이를 반영한 결과로 분석된다.

같은 기간 수익률만 보면
KODEX 레버리지(9.68%) 와 KODEX 코스닥150 레버리지(7.6%) 모두 상승세를 보였다.
하지만 시장에서는 “코스피 4000 시대가 뉴노멀(New Normal)이 될 것” 이라는 낙관론이 확산된 반면,
코스닥은 반도체 중심 상승장(랠리)에서 소외될 수 있다는 우려가 커졌다.

코스피는 반도체 비중이 높아
삼성전자·SK하이닉스 등 메모리 슈퍼사이클 수혜주가 추가 상승을 주도할 것이라는 기대가 이어지고 있다.
반면, 코스닥은 시가총액 상위 종목이 바이오 기업 중심이라
반도체 랠리의 직접적인 수혜를 받기 어렵다는 분석이다.

💬 전문가 “여전히 주도주를 사야 할 때”

김두언 하나증권 연구원은

“유동성 확대와 반도체 업황 개선이 이어지는 국면에서는
**‘여주사(여전히 주도주를 사라)’ 전략이 유효하다”**며
“반도체 중심의 주도 업종 비중 확대가 필요하다”고 조언했다.

요약하자면,

• 코스피 레버리지 ETF 3337억 순유입 (1위)

• 코스닥150 레버리지 ETF 952억 순유출 (4위)

• 반도체 사이클 확장 기대감에 코스피 쏠림 현상 가속

• 코스닥은 바이오 비중 탓에 상승 랠리 소외 우려

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